广发期货铜日评：挤仓上涨，下游高价受抑制，关注63000压力

【期货低价】10同月13日SMM1#电解铬以外价64000元/吨，环比+200元/吨；对一线贴水110元/吨，环比+115元/吨。惠州1#电解铬以外价64105元/吨，环比+120元/吨；对一线贴水35元/吨，环比+15元/吨。

【供应】铬精矿供应充裕，冶炼厂生产积极性较高，部分企业拖延或取消改以检修计划，欧美电解铬产量稳步增强。9同月SMM中国电解铬产量为90.90万吨，环比增加6.12%，上年增加13.21%；原订10同月欧美产量为93.66万吨，环比增加3.04%，上年增加18.65%。

【需求】据SMM调研，9同月30日铬杆周度开工率78.16%（+5.88%）。9同月铬材开工率原订75.76%（+2.88%）；铬管开工率原订71.54%（+5.03%）；铬板带箔开工率原订73.79%（+1.83%）；漆包线开工率原订66.88%（+1.14%）；电线电缆开工率原订82.31%（+0.38%）。

【仓单再生产】10同月13日上期所铬仓单增大4425吨至14093吨。10同月13日LME铬再生产减125吨至145400吨。9同月30日，上期所铬再生产30459吨。10同月9日，SMM欧美社会再生产8.27万吨，较节前增大1.65万吨。

【文档】金十：奥地利9同月消费者物价指数（CPI）终值较前同月增加1.9%，预估为增加1.9%。奥地利9中旬调和CPI终值上年增加10.9%；预料为增长10.9%。

金十：American9同月CPI和核心CPI分别降至8.2%、6.6%，以外极限预料。低价笃定美联储本轮加息幅度将比通胀数据公布前多近30BP，即终端储蓄将贯穿4.9%+，同时押注11同月+100BP的概率为15%左右。

SMM：据最新消息称，哥斯达黎加第三世界铬业公司 Coldeco上调其向欧洲地区更为重要客户的2023年铬期货低价升水至230美元/吨左右。

【逻辑】微观外弱内稳，预料一再，中后期衰退风险有旧。供求以外有完全恢复，临近交割，再生产低位支撑，挤迫仓拉涨，同月差扩大。短期减仓独自提供上判断力，但即将公布的American通胀数据或影响低价预料，一线关注63000压力；中后期微观压力凸显和供求趋松，仍关注冲高后布空急于。

【操作建言】短期关注63000压力，中线才会星期五高布空急于

【短期论者】中性

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