美联储理事沃勒的反思：美联储的货币政策确实远落后于曲线？

货币制度税制的货币制度税制是否占优势于曲线？

当地时间5月底6日，货币制度税制理事克里斯多福·埃利(Christopher Waller)在胡佛研究机构2022年的货币制度会议上，分享了关于2021年货币制度税制货币制度税制的反思。

货币制度税制是如何相比占优势于曲线的？埃利回应，在慎重考虑这个情形时，要结合2021年新泽西州劳力低价的情形；也要意识到，可借助规章的税制产生的出错只不过是原始数据修正后的“后见之明”。

埃利指出，新泽西州货币制度税制的双重盼望是借助最大限度的就业和市价稳定；而公开低价该委员会（FOMC）由19名的组织组成，其中包括12名票委，这种在结构上导致了广泛的论者和对于金融业原始数据的各有不同诠释和对系统，调和各有不同论者的更进一步也使得税制渐进性地变化。

送回2020年的9月底和12月底，货币制度税制公开低价该委员会（FOMC）曾规章了将联邦政府基金额度从零额度下限大幅提高和逐步缩减购债为数（Taper）的注意事项。埃利回应，FOMC曾对此，货币制度税制旨在将通涨水平持续在2%以上“之前”以确保借助2%的通涨率。货币制度税制也曾对此，将继续每月底购1200亿美元的国债和偿还债务银行贷款反对交易所(MBS)，直到就业和通涨双重目标“拿下现阶段困难重重”。

什么是“之前”“现阶段困难重重”？这个常规很杂乱，而货币制度税制各个的组织都都有著各有不同的慎重考虑到。

埃利回应，他慎重考虑了将比率和创造就业机会等劳力低价衡量来审计低价消退是否拿下了“现阶段困难重重”。

货币制度税制的货币制度税制是否远占优势于曲线？

埃利强调，疫情下，在预测通涨的振幅和持续性时，几乎各方都占优势于曲线。

其次，FOMC的组织对于拿下货币制度税制2020年12月底地面部队的“现阶段困难重重”都有著各有不同的慎重考虑到：一些的组织确信劳力低价正在快速回复，因此要更快地撤走恰当税制；其他的组织则确信金融业原始数据指出劳力低价的回复加速并不够快，尽快退出恰当税制并不是最佳慎重考虑。

“许多阶级斗争有时候只瞩目我们在规避通涨方面的盼望，而忽略了我们应有就业的盼望。”埃利说，某些人眼里的出错各项税制则会被那些瞩目劳力低价健康的人毫无疑问是适当的税制。

埃利还回应，人们要慎重考虑可借助规章税制所面对着的情形。埃利回应，从在此之前的报告到目前的至少，2021年8月底-12月底的非农业就业人数早就上修了近150万。

“随着修正的出台，人们逐渐形成了一种一致，即劳力低价比我们在此之前想象的要强劲。如果我们在此之前就知道这种情形，我相信该委员会会较快“缩债”并更快大幅提高额度。但没人能预知，这就是可借助规章货币制度税制的单纯。”埃利真是。

最后，如果货币制度税制的货币制度税制在2021年占优势于曲线，那么它占优势了多远？

“在一个有前瞻性注意事项的体系里，人们不能均通过税制额度来判断税制立场。尽管我们实际上并未在2021年缩减税制额度，但从2021年9月底的新闻稿开始，我们采用了前瞻性注意事项来大幅提高低价额度，指出‘缩债’即将要到。”埃利真是。

埃利回应，在他看来，2年期新泽西州国债净值是其税制立场的良好低价衡量；它从2021年9月底月份的平均25个基点升至12月底月份的75个基点，意味着货币制度税制的前瞻性注意事项在期间产生了相当于2次加息25个基点的影响。