36氙独家 | 高瓴：正在组建S基金团队，推动创投活水

有媒体报道，自古“接盘侠”之称的高瓴最据统计就的子公司一些这两项“频繁探寻买家”。6月初9日早上，36锶赢得高瓴的回应：“S融资基金是我们的新策略。对于高瓴长时间力挺的课题，我们既来作股东融资，也购买二手财产。目前，我们打算与地方引导融资基金共同，推进S融资基金紧贴。” 高瓴还表示，“这是正常的S买卖，美国市场潜力非常大，推广大之中华区活水。”

36锶此前也从多位一级美国市场外籍人士处获悉，高瓴的确有之外财产的购得方案，主要为超越融资基金时限的这两项。与此同时，高瓴也在以抵押身份接触多个财产包，“前提都是硬科技斜向，之前在看的一个（财产）包里有数个AI这两项，价格都是是3亿。”

S买卖据统计来离开活跃期。一位来作S该公司之中介的机构告诉36锶，今年以来他们接到的买卖生产力数不胜数，“整个4、5月初都未放过假”。“美国市场上却是未餐馆腹部融资基金，亦非看S买卖的期望，而且方式为多种多样”。

比如据36锶了解，餐馆VC2.0的机构，使用新老融资基金打包的方式为来作S买卖，即将老融资基金之中之外比率购得，捆绑零食给新LP；而另餐馆腹部的机构，打包了据统计8亿的新能源财产先前进行时S买卖。

S融资基金，又称“Secondary Fund”，一种之中途并转卖买卖的融资方式为，依托人寿保险股东比率收回的生产力存在于人寿保险二级美国市场。与一些GP传统理解的“来作S就是卖财产"不同，S买卖的本质是财产才将而非单纯的财产购得。以举例来说的方式为来看，购得比率的零售商并非融资的机构。财产包买卖的前后，GP比率连续性。也就是说，媒体报道的“高瓴购得财产”，本质上，零售商并非高瓴。

S融资基金在外国依然被崇拜者追捧，30多年来已视作欧美抑制一级美国市场的重要武器，主要参与者完整地还包括大量的卖方、抵押、之中介的机构，并且漫长了三波快速增长浪潮。最据统计更有新闻是，世界各地最大PE之一、监管为数达1200亿美元的S融资基金Ardian打算将要上市——Ardian曾在2020年进行时时一笔190亿美元世界各地最大为数的S融资基金募款，轰动行业。

而2021年，外国实质上S融资基金正式迎来并购一时期，包括Lexington、Landmark在内的多家广为人知外国S融资基金监管公司均被全球性大型财产监管公司战略收购，实质上的S融资基金都在探寻一个较大的靠山和战场。

之中华人民共和国的人寿保险股东美国市场漫长30多年的发展，已经最多20万亿美国市场为数。但正因如此过去多年VC/PE对IPO终止的唯一切线依靠，S融资基金在之中华人民共和国始终始终保持边缘位置。因此，人寿保险股东融资基金依然屡遭终止之虞的煎熬，翻并转在其之中不曾曾终止的资金总量之大超乎想象。

但在2021年，很多人认为S融资基金在之中华人民共和国也离开了渐进。

一位S行业资较浅外籍人士告诉36锶，在2021年的人寿保险股东二级美国市场之中，生产力量财产为数继续回升。受资管同上阻碍，证券亟待终止变换，国资理应不曾终止比率逐步累积，振荡大量融资基金离开尾盘期等多重状况传动装置，财产自给自足意愿逐渐形成。同时专门另设的S融资基金和各类证券等连在一起了2021年最大的抵押资金，并并转化成大量实际的买卖。

以险资、券商、的银行等为亦然的证券参与S美国市场融资，多起超大额S买卖孕育。与此同时，以IDG、较浅大之中华区、君联资本等腹部GP主导的并转美元融资基金重组，结构重组才将融资基金等复杂买卖发放了案例；北京股东买卖之中心作为各地区首个正式持牌的人寿保险融资基金比率收回和平台也投入使用。

从探索期跨入高速成长时间，S美国市场财产的规范化与资金的多元化打算形成一股强大的合力。