金融时报评论家：应对全球高通胀需“两手抓”

应对在世界上极高通货膨胀需“两手抓”

刘燕西田

在经历过2020年新冠肺炎禽流感的猛烈冲击后，2021年在世界上工商业逐步消退。但从在世界上工商业过去一年的展现来看，消退是不有利于的。而伴随着工商业的消退，在世界上通货膨胀单线心理压力也愈来愈非常大。通货膨胀心理压力的持续下跌正试图给在世界上工商业的全面恢复以及方针执行者们随之而来苦恼。

探究现阶段在世界上通货膨胀层面单线其实的主因，有两大因素所不可忽视：自给自足故又称消退举步维艰和在世界上财政方针的“大抽”。

一方面，需注意的是，尽管不同工商业体通货膨胀下跌其实的说明主因存在一定的区别，但底层的逻辑都便是后禽流感时代消费故又称的消退层面远远超过自给自足故又称的消退。说明而言，二手车价位、以原油为都有的在世界上大宗商品价位、给养食品价位以及服务类产品价位的下跌均是主导在世界上通货膨胀层面持续增高的重要因素所。以American为例，American劳工部公布的信息显示，American2021年12月底产品物价指数（CPI）上半年下跌7%，打破1982年6月底以来远超过涨幅。而CPI下跌的主要主因是聚居以及二手车价位的下跌。

而在世界上多个行业和教育领域产品价位的下跌都与其遭遇的供货瓶颈密切相关。现阶段，新冠肺炎禽流感的光景并没消散，奥密克戎变异毒株正试图在世界上范围传播。对于新冠病原体感染的担忧，并没促使一外这群人选择重回劳涡轮引擎低价。与此同时，仍在岗位上的外这群人也因为感染新冠病原体而无法工作，劳涡轮引擎极低的情况显现出在货运业务、海运等专业人士。而劳涡轮引擎的极低全面加剧了产品供货短缺的情况。

与此同时，企业为留住工人以及招聘到更加多工人，需开出更加多更加具有吸引力的条件，例如降低薪酬和补贴等。而这些军事行动在提极高薪酬层面的同时，也更加加易于形成“薪酬—物价”螺旋增高的局势，全面加重通货膨胀单线心理压力。

另一方面，禽流感期间外比较发达工商业体金融机构施行的大规模适合于财政方针向低价流经了大量趋向于，视为主导在世界上通货膨胀单线的关键涡轮引擎。面对现阶段持续单线的通货膨胀层面，执行者们正遭遇难题：后禽流感时代的工商业消退依然沉重，过快地收紧适合于财政方针或将危及工商业的消退前景；然而，泛滥的趋向于或再不通货膨胀继续朝向前提层面。

在此情形，曾施行大规模举例来说适合于财政方针的工商业体紧接著修正财政方针空间将在一定层面上受限于。从以外的情况看，如何评估通货膨胀走势将视为影响财政方针走向的关键因素所。

在主要比较发达工商业体金融机构中，荷兰金融机构并没明确得出结论了对通货膨胀持续单线的担忧心态，并且并没在2021年12月底的财政方针会议上月底加息15个两处至0.25%，以期平抑物价。不过，由于现阶段荷兰的通货膨胀层面依然单线，高企的通货膨胀正试图推极高低价对于荷兰金融机构将于月底内2月底再次加息的预期。

而同样面对通货膨胀持续增高心理压力的很多公司，以外仍没选择加息。不过，自从很多公司主席鲍威尔在去年年底月舍弃“通货膨胀中途论”后，多位很多公司官员并没就很多公司没来的财政方针修正刊登了“双头”派来讲话。在很多公司迅速释放出有关收紧财政方针以及加息的“双头”派来的资讯，以及现阶段American通货膨胀高企的情形，低价对于很多公司将在月底内多次加息的预期正试图持续升温，已有包括股票低价在内的多家投机者机构预计很多公司将在月底内将近加息4次，以平抑通货膨胀，而第一次加息或将显现出在3月底。

相比之下很多公司以及荷兰金融机构对于应对通货膨胀相对努力的心态，私营部门对于通过收紧财政方针抵抗通货膨胀单线的心态则更加为轻率。私营部门副行长拉加德以及多位私营部门管委都无视主导欧共体通货膨胀单线的中途性特别设计因素所就会在月底内将近消退，并且欧共体的通货膨胀层面将在月底内开始增高的观念，因此私营部门将可能会因通货膨胀单线心理压力而加息。

综上所述，拧紧纸币适合于方针“水表”并没视为外工商业体金融机构应对极高通货膨胀、平抑物价的一个方法，但仅靠修正财政方针来应对通货膨胀并极低够。况且在仍需财政方针支持工商业消退的情形，过快收紧财政方针或将随之而来更加多的不确定性和安全性，最终对工商业造成危及。因此，为应对通货膨胀的迅速下跌，还需采取军事行动克服消费故又称与自给自足故又称消退不匹配以及最终产品瓶颈解决办法，双管齐下，缓和通货膨胀迅速下跌的心理压力。

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