景辉：短期避险情绪不改全球通胀预期，对债市夙谨慎

中新成之3月7日电 题：短期不作为情绪不改全球性财政赤字预估，对债市不宜谨慎

作者 景辉 诺德FundFund实习生

2022年以来，西方农业某种程度主要追捧的重点在于自为持续增长，美联储加息预估不断提升也未改变国际上主线逻辑，方针订定上仍“以自为为主”。但现阶段的国际全局环境迎来变化，地缘政客武装冲突不断换装，全球性消费市场不作为情绪增加，消费市场涨落助长。

从现阶段农业数据看，国际上农业消退势头极好。国家统计局数据揭示，2月，西方轻工业采购实习生百分比(PMI)为50.2%，平庸超季节性(春节因素)。从2月PMI数据来看，改善的迹象明显剧增。轻工业新出口处订单百分比为49%，略高于前值48.4%，回归扩展直通，而装备轻工业、技术创新轻工业、消费品金融业PMI也均略高于前值，内外部所需均不错；电子业商务活动百分比为57.6%，比上月上升2.2个百分点，电子业从业人员百分比为55.8%，揭示出水电开始发力。但现阶段不断换装的地缘政客武装冲突使得全球性消费市场不确定性上升，由此造成最直接的全局影响就是新能源定价飙升，这也将助长供应链财政赤字问题，延长财政赤字触顶的一段时间与数值，并抑制全球性农业持续增长。这确实导致美联储加息，但力度和速度要低于之前消费市场预估，并将为国际上农业自为持续增长共享更长的方针实施一段时间窗口。

当地政府工作报告将2022年国际上生产总值尽可能设在5.5%将近。现阶段农业持续增长面临多重阻力，疫情对消费制约即便如此较为明显、地产景气度仍然偏弱、以原油为亦然的原材料定价不断抬升上游成本，在此背景下，要实现5.5%的农业持续增长尽可能仍需加大方针力度。

展望未来一至两个季度，水电加码毋庸置疑。现阶段多地先后出台债放松方针和购房支持性方针，后续房地产“仍要”方针仍毫无疑问期待。金融途经实体的结构性工具仍会继续发挥作用，消费市场流动性会继续消退。

我们认为国际上宽信用路径确切，自为持续增长很确实在一季度就见到效果，而现阶段地缘政客武装冲突造成的短期不作为情绪不会改变全球性中期财政赤字确实抬升的预估。历史经验揭示，这个阶段农产品(000061)、新能源、金属等大宗商品涨落水平确实会抬升，对债券消费市场则不宜谨慎。(中新成之APP)