美元与收益率脱勾 除了美联储之外里德还应看得更远

桑德斯大通策略师认为美元仍有更进一步下跌的室内空间。仅仅现金流、低薪态势可能为美元稍为提仅供线索。

美元和美国国债现金流中间的关系正在脱勾，标示出除了迫在眉睫的财年加息之外，对冲还应该有一点更为远，以鉴别美元稍为。

尽管交易员推高货币国策紧缩的期望，认为本年升息将多达四次，彭博美元即期百分比周三仍跌至数两个月以来的最低点。这确认了桑德斯士丹利和Lombard Odier等该公司的观点，即美元的大部分涨幅已经被消化。

由于交易员为财年启动加息时间尺度做准备，美元兑一篮子货币上周刷新了2015年以来的最佳年度表现。如今，由于仓位好像已经很高，美元更进一步上涨可能都会容许。焦点还移向发达国家所的其他央行是否都会数日，以及这将助益他们的货币追赶至什么程度。

桑德斯资产管理该公司欧洲首席产品策略师Karen Ward在彭博电视上表示，“在过去六周到两个月里，我们看到的仅仅现金流上升是一种亚洲地区现象，”他指的是对管控货币国策的期望激起的普通股崩盘。

“我相信随着努力的建立，认为这仅仅上是先进国家所的反弹，那么是的，美元还有更进一步下跌的室内空间，”她说。

以下在在图表标示出美元与普通股产品和国策期望大幅度变化的关系：

仅仅现金流的线索

经通胀变动后的普通股现金流，而不是名义普通股现金流，可能都会为美元数期表现不佳提仅供更为多线索。

美国10年期仅仅现金流与七国集团其他国家所中间的差，似乎在财年自通胀是暂时的道德观移向之后可见一斑。与此同时，还包括英国央行在内的其他国策制定者也采取了鹰派政治理念，动摇了美元的现金流压倒性。

过去的先例

如果历史可仅供借镜，美元可能在财年开始管控国策前不久横盘搜集，然后在几个月后更为明显地下跌。

根据洲际交易所美元百分比在财年首次加息前后12个月的表现，这是此前三个升息时间尺度的稍为。假设财年在3月开始管控国策，那么本月美元表现见山腰将符合这个方式。

低薪问题

除了普通股产品，产品市价态势和劳动力产品也可能是决定美元稍为的因素所。

通货膨胀在11月快速至40年来的最快速度，将现金流提高至霍乱前的水平，但美元无论如何表现迟滞。这可以部分断言为粮食价格下跌对美国产品补贴的影响，美国产品补贴与通胀的差已经刷新2008年以来最大。

周三美国12月产品粮食价格百分比报告中的仅仅低薪补贴统计数据，可能都会让对冲更为清楚低薪稍为以及将如何影响美元。

举例:金融界