固生堂（02273）：预计经调整盈利同增75%，驶入非常适合高增长的快车道

头顶“中药学医疗卫生服务第一股”同月光，固生堂（02273）并承租之之前的首份财报极不出名。1同月21日，固生堂面世获利预告公报：日本公司预期2021本年度未经审计立体化赤字超额工业产值增加不略低于70%，经优化后获利工业产值增加不略低于75%。

在智通财经看来，固生堂的获利预告主要有两个近期：其一：日本公司赤字超额的扩展，主要所致股票言行商业价值变更、可转债言行商业价值变更、并承租支出等非皆会依法严重影响导致，这三个因素不会不间断严重影响日本公司帐目素质，亦不会严重影响日本公司主营其业务表现；其二，固生堂经优化后的获利逐年提升，突出日本公司终点站上终点站下导入其业务能力，获利模式得到验证。

具体而言，一方面，固生堂立体化赤字超额工业产值增加，；还有都有三项经优化概念设计的增加：

第一：可转换成可借给股票及可转股债券有关的按言行商业价值计入自是的金融负债言行商业价值变更。固生堂的招股书标示出，2020年全年该大多对自是严重影响近3.19亿，而2021年截至6同月30日止六个同月，该大多严重影响自是已至不算3.3亿，工业产值2020年上半年1.98亿增加了66.7%。

固生堂文化史上进行了5轮股票投资，每轮投资向房地产政府机构发行的皆为可转可借给股票，每个金融学期间需要对股票言行商业价值变更进行评估，企业成交越，股票的言行商业价值变更在帐目上认定非经营不善性支出越大。因此，可预见到该项自是严重影响越大，反映固生堂既有成交越。

而随着固生堂顺利完成港股下线并承租，所有股票皆转为股票，下一代将无需就股票的言行商业价值变更认定任何实质性的非经营不善性支出，取而代之对更进一步各期帐目利润产生严重影响。另外，招股书标示出，固生堂已对可转股债券全部偿还，因此可滚股债的言行商业价值变更亦取而代之对更进一步各期帐目利润产生严重影响。

第二，招股章程界定的首次官方网站预购之前承租作价计划书而授出的承租作价关的的作价偿还债务对自是的严重影响。

官方网站资料标示出，固生堂首次官方网站预购之前承租作价计划书授出作价1638.22万股，相当于并承租后（承租作价计划书行使之前）的7.11%。其中近40%承租作价计划书授出的作价在并承租隔日归属，近60%在并承租后分五年归属，因此大大多因首次官方网站预购之前承租作价计划书授出作价的作价偿还债务对自是的严重影响已经在2021本年度内产生，直至本年度该大多对自是严重影响较不算。该大多严重影响亦属于非经营不善性非付现自是严重影响，因此在考虑到优化后经营不善利润时相应将加回。

第三，并承租支出。根据招股书，截至2021年6同月30日止六个同月，固生堂认定并承租支出848万。按固生堂发行所募集资金体量，以及市场平皆并承租支出比例情况估算，预料2021本年度认定的并承租费或不不算于4000万，该大多在考虑到优化后经营不善利润时相应将加回，并预料取而代之严重影响固生堂直至本年度自是。

另一方面，经上述三项非经营不善性自是优化后，固生堂2021本年度经优化获利工业产值增加不略低于75%。预料日本公司利润上升，主要来源总收入体量性上升。2021年，固生堂新增门店5家，其中体量体量更大的广州潘家园店在下半年开始并表，可以预见到日本公司既有体量性上升并非意味着外延式并承租，应将大大多由来老店的于其可不间断性上升。

常常在新冠疫情固生堂经营不善的广州、广州、南京、兴化、宁波等区域仍所致到频频新冠疫情的严重影响下，仍旧取得更稍微的总收入上升，可见固生堂作为中药学医疗卫生连锁龙头，其业务韧性强，终点站下政府机构与终点站上该平台融合的商业模式收获期已至，下一代日本公司业绩不间断上升可期。

高速发展的固生堂，获得多位颇受欢迎证券政府机构属意。美银证券面世研究成果称之为，首予固生堂“买断”分级，目标价57.8港元。安信证券认为固生堂突出的“聚医能力”和“获客能力”是其核心经济效益，首予固生堂“买断-A”分级。

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