复盘2021：创业浮沉，那些凶兆的明星公司们

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但实质上，“黑天鹅”来的时候不在乎你准一定才会准备好。

2020年对灵活性办公处生活空间大型企业来说是灾难性的一年，因为在非典型肺炎期间租赁办公处需求大幅下降，大部份食肆撤回租赁希望，下定决心了办公处生活空间。在月内3月底，Knotel的一半工作人员被解雇或之后放假，的公司取消向自己的隔壁偿还业主，却几乎向食肆收取业主。

根据《内幕》审查的财务讯息，Knotel在2020年前10个月底总共盈余了2.02亿美元，2019年盈余了2.23亿美元。

Knotel之前在烧钱，并希望长时间租赁数百万平方英尺的才会议室。非典型肺炎被打乱了很多原先，他们改作的才会议室已带入过重的财务负荷，的公司要到仍未一定才会有了足够付业主的房地产者来移去租赁的办公处生活空间。

随着欠款提出申请的提出，Knotel的房地产者们引过的资金大部份仍未化为乌有。伴随着房地产者们抱怨接踵而来的斥责之余，宾夕法尼亚州各地数十家隔壁、其他持有人和交易工商也对Knotel提起提出诉讼，称该的公司已取消偿还业主和其他偿还债务。

从狂热扩充到迅速跟着向一定才会落的始末，如今只余下欠款清算留下的一地鸡毛，Knotel不是第一个，也其本质不是再一一个。

智能建筑的公司Katerra：5年烧光了200亿，软银本年的败笔

6月底，当《纽平均时报》等多家媒体报道建装大型企业的电影明星中都小企业宾夕法尼亚州装配式雪人katerra欠款时，北美信息技术界一片哗然。这家被孙正义的软银下重注的的公司，曾经在其存活期内很长一段整整都是信息技术建筑大型企业唯一的雪人。

图源：Twitter

即便是诞生于2015年的宾夕法尼亚州硅谷、创立制作团队订制、前后投资了7轮合计投资高逾30亿美元、MLT-最大撤资软银3年整整内合计就房地产了18亿美元，却仍旧一定才会有跟着完2021年的夏天。

Katerra创立人Michael Marks曾公开表示：的公司原先在2020年发挥作用纯利，并且显然在2021年此后IPO。最终事与愿违跟着到了欠款这一步，业内统计分析有这几点：

大公司之前倍受质疑

katerra标榜自己是合伙信息技术的公司，但或许并非如此。塑造建筑大型企业是一件比较困难的事情，但Katerra采取“装配式建筑+平台战略规划”的模式号称顺利进行了建筑业的革命。

不计成本的激进并购扩充

为了信念完全构建的大公司，Katerra在6年整整内并购了20多家在建筑大型企业的的公司，有数的机构从事工商业、住宅和多户住宅项意在总承包工商该公司。该公司的并购和构建对任何的公司都是一个关键时刻，一般的初创的公司在短整整内根本一定才会办法有效构建实质上森林资源。

装配式建筑急于尚能不成熟

建筑产业传统意义且可观，平均占世界性GDP的13%。由于前期房地产不大，关键技术尚能不成熟，尽管装配式建筑多数被认为是将来的主要方向，但这个低价还在培育期，盲目进场并不一定是好的为了让，Katerra的折断就是前车之鉴。

02 后非典型肺炎时代底下，依旧一定才会有“大而不撑”

实质上，上新冠狂犬病形态得如此之快，非典型肺炎不间断得比我们现实生活中都的要愈来愈经历。

由于狂犬病之前在增量升级，随之而来愈来愈多的仍是以安全起见的自主社交隔离。非典型肺炎中都深陷财务难题的很多的公司，都在迫切寻求重上新协工商租赁和偿还债务再投资等，以避免跟着向撑闭的命运；同时，也有部分正被迫利用宾夕法尼亚州的欠款体制进行私营化。

除了折断的电影明星雪人们，跟着向欠款清算的中都小企业则有各的为了让。

“背锅侠”LTL Management：只为顾及偿还债务而生

在撑闭的的公司中都，令人不解的不少，被诟病和不齿的并不多，而LTL Management就是这样一个另类。

这家杜邦集团的机构为顾及偿还债务都创设的属于自己公司，在本年10月底提出申请欠款保障的做法一时间受到各界强烈的严厉批评。

人们多数认为杜邦利用子的公司提出申请欠款保障是“对法律框架的不合理滥用”，并称杜邦是“欠款骗子”。

众所周知的是，杜邦的公司的婴儿爽身粉等厂家被指控有致癌风险，长时间以来面对的各种提出诉讼仍未将均3.8万起。

宾夕法尼亚州的公司提出申请欠款保障在一定程度上是解决有数的提出诉讼案的最佳方法，而欠款游戏规则通常只适用于不了偿还偿还债务的欠款的公司。

杜邦集团到目前为止拥有平均310亿美元的现金，其中都净现金引远超150亿美元。在本身业绩不错的意味著创设合伙属于自己公司LTL，的机构负责偿还所有婴儿爽身粉索赔，然后将该的公司提出申请欠款，以此寻求之后取消提出诉讼。

图源：CCTV

马萨诸塞州民主党参议员Elizabeth Warren对此也很不满：

“又合伙大的公司正在滥用欠款体制，以保障自己的资产，逃避为其给全国人民引发的伤害顾及责任。”

差旅大的公司CWT：拒绝折断，欠款私营化换上新生

非典型肺炎反扑了旅游业的方方面面，也让不少业者顾虑差旅大型企业的前景。差旅大的公司CWT（嘉信力旅运）在本年年中都一时间深陷偿还债务难题，由于最终按时偿还一笔将于2026年到期的2.5亿美元债券的贷款款项而面对欠款清算。

其总部位于宾夕法尼亚州密歇根州的CWT创立于1994年，的公司工作人员差不多1.5万人，在非典型肺炎前该公司规模可观，每日处置平均100起才会议社区活动并服务6万名国际航班，但非典型肺炎期间不少该公司冷却近乎为零。

不过，CWT的创立人McKinney Frymire几乎相信这个大型企业的复苏发展前景。

"毫无疑问各个大型企业的情况则有不同。有的大型企业但才会增大差旅，因为他们在非典型肺炎此后改变了运营作法，并希望将节省下来的差旅费用房地产到其他该公司板块。"她补充道，“但是，我也听到很多房地产者说，他们原先非典型肺炎此后在差旅方面投入愈来愈多，他们要把世界性各地的人才森林资源和雇用汇聚在一起，也希望和他们的房地产者有愈来愈多的相处和交引。”

图源：Twitter

11月底，CWT其欠款私营化原先已获宾夕法尼亚州当地法院批准，该原先为的公司给予了3.5亿美元的上新控股投资，可作房地产该公司发展。

在后续CWT还原先斥资1亿美元投入的子公司myCWT差旅政府机构平台关键技术和创上新厂家研发。通过此次私营化原先，CWT原本16亿美元的偿还债务将增大一半。而在私营化此后能否顺利进行成佛，值得期待。

西装大的公司Sequential Brands Group：难敌大型企业萧条时势

拥有电影明星国际品牌凯尔·霍默和革新运动国际品牌AND1的宾夕法尼亚州西装大的公司Sequential Brands Group Inc.在9月底份提出申请欠款保障之时，股价在花旗银行重挫57.57%，净值跌至不足1000万美元。

而在非典型肺炎在此此后，的子公司最大国际品牌凯尔·霍默的销售额颇高10亿美元。

图源：Sequential Brands

月内在西装业重挫之时，为了促成存活整整，Sequential考虑到剥离一个或多个国际品牌，甚至考虑到转手整个的公司。名誉主席William Sweedler在官方声明中都说：“我们认为，过去是重上新找出战略替代方案的恰当急于，以充分发挥作用大股东重要性最大化。”

Sequential这家几天后迎来40岁的的公司创设于1982年，其总部位于纽平均，面对欠款之时欠款4.35亿美元，总资产为4.43亿美元。

随后，宾夕法尼亚州国际品牌政府机构的公司Galaxy Universal在11月底官方宣布并购AND1棒球鞋子服国际品牌、Gaiam实修服国际品牌、Avia鞋子国际品牌以及SPRI健身器材国际品牌，这些国际品牌都是Sequential Brands的子公司的国际品牌，并购价格差不多为3.3亿美元。

电信服务工商GTT Communications：欠款之时仍未曾转手

GTT Communications Inc.的前身是Global Telecom and Technology，是合伙跨国电信和的网站服务给予工商的公司，同时也是合伙一级网络平台营运工商，为100多个第三世界的中都小企业、政府和房地产者给予IP传输、MPLS传输服务、托管服务、语音和统一通信。GTT创设于1998年，其总部位于特拉华州的Tysons，并在特拉华州提出申请创设。

图源：Twitter

GTT2013年登录纽交所此后改了属于自己名字，先后并购了UNSi、OSN、Telnes Broadband、Hibernia Networks、Giglinx、Perseas Telecom、Global Capacity等多家同行的公司，在2019年还带入美股做空热门。

由于大大翻倍的属于自己偿还债务，特别是的公司税额，GTT在非典型肺炎还未曾中都止的大生存环境底下的前景一片暗淡。再次在11月底欠款清算，其大小大股东在这项的欠款原先中都拿至少任何收益。

03 欠款潮褪去，下一年才会愈来愈好吗？ 欠款使用量十一年月内

月内撑闭欠款的不大规模中都小企业使用量创了十年之最，而本年破天荒统计数据即使如此十一年底下最少。

撑闭的公司最多的大型企业，和月内一样仍是集中都在大商品大型企业，这也有数零售工商、餐馆、房屋建筑工商和汽车零部件的公司等。

图源：SAndrewP Global Market Intelligence

截至12月底，诸多提出申请欠款的的公司中都欠款高逾10亿美元有13家，而在月内破天荒这个使用量是42家：

图源：SAndrewP Global Market Intelligence

属于自己母公司信息技术的公司募资不易

2021年随着一批拔尖的信息技术的公司群起寻求母公司之后募资，但是由于颇高净值、颇高增长、盈余型中都小企业的股价不间断上涨，加剧2021年上新母公司信息技术的公司遭遇了大举买进。

全年55家通过IPO（首次公开招股）、SPAC（相同意在并购的公司）或反之亦然上海证券交易所而母公司的信息技术的公司中都，大部份的公司的净值之前都在跟着下坡路，如房地产平台Robinhood、线上外国政府平台LegalZoom、邻底下社交App Nextdoor、定制化车险的公司Metromile等，中都小企业净值都已冷却一半以上。

图源：CNBC

明显可以看到的是，低价弹性在变快、投资房地产预期也在加快。这些都在帮助不少负重于崩溃边缘的大小中都小企业之后续命中都，积攒力量以期度过寒冬；

但另一方面，方针的转变、通涨飙升、供应链关键时刻、劳动短缺以及还未曾中都止的非典型肺炎加剧的长时间道德上转变这些生存环境因素 ，对于深陷难题的中都小企业来说，不都从也无时不在，2022年仍旧充满了关键时刻。

参考

1.US corporate bankruptcies reach new low in 2021. (SAndrewP Global Market Intelligence)

2.November marks slowest month for US corporate bankruptcies in 2021. (SAndrewP Global Market Intelligence)

3.The biggest bear on tech IPOs has no regrets about his bad calls: ‘Crazy stuff happens’.(CNBC)

本文来自微信公众号 “硅兔跳远”（ID：sv_race），作者：Amelie，编者：Juni ，36氪经授权发布。

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