国金证券：光伏产业链高景气明确把握Q2预期上修期望

来源：新能源 2025年02月23日 12:18

证券时报网讯，国金证券确信，稀土行业低景气明确，“供应短板（硅料）释放节奏、最大化消费强度、组件排产预想”三者保持动态平衡，不管如何前提，今年有三条基本逻辑始终不变，仅大概率兑现：1）组件产出/终端两部随硅料开采量释放逐季/逐月环比下降（疫情对物流影响的优化拐点已出现）；2）硅料价格比预想抬升，飞轮更极端主义的块状简化，支撑更多的组件产出和两部量，整年两部45%-50%低增确定，2023年在此之后延续相对低增速；3）物资供应存在瓶颈意味着，消费超预想体现为价格比本部上移，以及产业链资本总托盘拓展，瓶颈环节吃掉拓展的大部分。基本四条主线：1）业绩确定性/张力的硅料/电池；2）跟量走且格局、营收优化近年来的辅材（天花板）、逆变器；3）电池技术创新（组件龙头、后来居上设备自营）；4）低分红运营自营。