华创证券：农药行业迎来价量双升的业绩修复前程

联系日益靠拢联系紧张。一方面是渠道商仍须要补库以可维持一定的库销比，另一方面是年初加勒比地一区销售秋冬季+一月低纬度五谷指向市北区场须求的近十年性，短期而言还有奥运会限产的隐忧，DDT失衡错配年初延续至一月二季度。

制品生产成本极大化走弱，民营企业营收转入拐点。2021 年以来制品生产成本冲高回落，DDT设于精细石化链条的末后端，滞后的生产成本传导使得前三季度效益承压，DDT民营企业营收增长并不值得注意。从效益传导的鼓点看，基本化学制品、化学制品及化学制品钢铁工业 PPI 在 20 年 Q3 启动并行，但终后端DDT制造 PPI 上扬比起滞后，直到 21 年里旬才恢复去年同期水平，渐增的制品效益对营收率呈现出不间断对抗。十月份后常只见石化制成品如黄磷、甘氨酸、甲醇、丙酮、氯乙酸、苯基等外有有所不同高度的回调，变换海运生产成本极大化上升，预想 Q4 DDT效益不间断回落。

在里性的预想下，DDT新制度度可维持低位列车运行，效益上升所释放的营收以及下游补库长周期，DDT板块 Q4 年初有超间歇性的绩效展现出有。自信预想下，五谷也就是说上秋冬季临多达，国内外原药可能会管理或在奥运会、湍流卫生保健、冬季非典型肺炎等不断定状况下继续受限，由失衡错配挑起涡轮机新制度度继续并行。

可能会若有：DDT新制度度不及预想，极后端沙尘暴导致农资市北区场须求下滑，新生产量改装成不及预想。

本文来源于东兴上市北区公司面世的新兴产业投资投资思路分析报告，作者为分析家林莎，高天然；智通财经编辑：丁婷。

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