美国国债最大的外地持有人悄然卖出数百亿美元

2025-10-19 12:16:34

历史文化上，英美两国公债零售商动荡之际，美债最大的海外投资者通常就会施以援手。然而，这次却没有。

就在美联储等待缩减其规模将近9万亿美元的资产负债表之时，以近期百几十年的美债卖给狂潮而出名的长崎机构投资者正在给美债的大规模抛售火上浇油。

BMO融资零售商的最新数据看出，长崎这个美债最大的海外持有人即使如此三个同月下同了近百600亿美元英美两国公债。跟长崎1.3万亿美元的持有总量相比，这一变动确实很小，但下同的阻碍则就会上升。

这是因为英美两国和长崎中央银行同方向之间的分化正在进一步提高，日元跌至20年低点，英美两国的零售商衰减大增。所有这些都进一步提高了外汇避险开发成本，令英美两国在此先前溢价越来越颇高这一说服力丧失殆尽，尤其是对大型寿险公司来说。

结果是：长崎联系人正在对历史文化性的英美两国公债暴跌名噪一时，而且在完全符合10年期公债溢价稳定在3%以上先前，确实不就会大规模回归。事实上，尽管美债溢价超出数年来颇低位，但长崎国内溢价接近百于零的国债确实越来越有说服力。

“这一抛售规模很大，与我们先前在2017同月所碰见的来自长崎的抛售远比，”BMO通货膨胀率策略师Ben Jeffery问到。

虽然10年期英美两国公债溢价在纽约时段一段距离3%均一线之隔，但对于为防范日元逐日美元汇率衰减而付出避险开发成本的买家而言，其实际溢价已升到1.3%。这是因为避险开发成本升至1.66个去年，为2020同月以来的最颇高程度，起初疫情引发的零售商动荡所致全球美元需求飙升。

一年前，避险开发成本只有32个基点，计入避险开发成本后的美债溢价也有这么颇高。

“避险开发成本是投资英美两国公债面对的疑虑，”Nissay Asset Management Corp．一般来说收益政府机构总经理Eiichiro Miura问到。